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挑選權證隱含波動率的方法 ?
挑選權證的三個重點是掛單量、價差及隱含波動率,也是判斷券商造市品質的依據。掛單量及價差都可以直接觀察到,而隱含波動率卻是是權證投資人最關注也最摸不透的因素。隱含波動率是利用權證價格帶入訂價模型後反推出的數值,隱含波動率和權證價格兩者存在著正向的關係。因此,當其他條件相近時,隱含波動率越低,權證價格也越低,此時,挑選低隱波代表付出的權利金相對低,對投資人有利!
但是,投資權證不是購物血拼,便宜不見得就是好貨!,因為權證訂價參數中的隱含波動率是由券商報價,並非定值,就算買進是隱含波動率低的權證,也無法保證最後能以相同的隱含波動率賣回給券商,因此判斷隱含波動率最重要的是穩定,而非高低
 
請問波動率最低的權證是最好的選擇嗎 ?
大多數權證投資人都是在短期內買賣權證,抱到到期的投資人只是少數,所以穩定的波動率才是重點,故投資人應觀察權證過去一段時間的波動率表現,而非選擇當下最低者。而大家要注意,深度價內的權證價格對波動率的敏感度極低,此時波動率幾無參考意義。
 
請問買低行使比例的權證好還是高行使比例的權證好呢 ?
低行使比例的權證價格比較低,低價權證雖然讓投資人具有較小的進入門檻,但在其他條件不變下,買賣價差成本占權證價格的比例相對提高許多。因此只要資金規模許可之下,應以選擇高行使比例的權證為優先,不但買賣價差佔成本的比例較小,所需買賣總張數也較少,大資金在市場上進出也相對容易。
 
請問持有權證期間的長短,跟如何挑選權證特性有何關聯 ?
投資人在挑選權證時,最好先了解自己是屬於短線交易或是偏向波段操作。短線交易時,權證的「買賣價差」是非常重要的條件,過大的檔差會讓短線操作的投資人徒增不少交易成本;至於波段操作者,由於權證的高槓桿作用,報酬率往往高於20%~30%,買賣價差似乎就不是那麼重要,反而關注「隱含波動率」高的權證會讓時間價值流失得快,因此適合選擇隱含波動率較低的權證。除此之外,有些絕對標準是無論權證長短期都應嚴格篩選的條件,像是券商的掛單品質(掛單量、補單速度),以及券商的隱含波動率穩定度等。
 
樂透型權證能不能買 ?
許多投資人會選擇在個股跌深時買進價格相當低的「樂透型」權證,通常價格大約0.10元以下。這種權證到底能不能得投資 ? 事實上,每種權證都有它的特性,買進樂透型權證要注意幾點:
(1) 權證價格會這麼低,通常是權證已經非常接近到期日,或是深度價外。以認購權證為例,很有可能在股價發動漲勢之前就到期,吃到「歸零膏」的機會相當大!
(2) 一張價格0.05元的權證,價差假設一個tick為0.01元,買賣之間的交易成本就高達20%。
(3) 若是看對方向,而且標的股價大幅波動,權證往往都有倍數以上的獲利。但是最大的前提是方向要看對,而且漲跌幅必須夠大。即使看對,漲跌幅度不夠大,權證仍然無法獲利。
 
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